通常情况下，纳斯达克100指数在三个月内上涨30%会促使投资者获利了结。但眼下，他们却押注这波涨势才刚刚开始。
对追踪纳斯达克100指数的最大ETF的看涨期权需求，其增长速度超过了整体市场，表明资金正轮动进入AI和成长型股票。花旗集团汇编的数据显示，从某项指标来看，相对于标普500指数，科技股看涨期权的成本正处于2007年以来的最高水平。
这种格局并非没有风险，人们越来越担心，主导今年大部分时间市场叙事的AI交易可能已经过热。周三，纳斯达克100指数下跌1.5%，表现逊于收盘几乎持平的标普500指数，而周四这一股指再次跑输大盘。
期权平台SpotGamma的创始人Brent Kochuba在谈及科技股看涨期权时表示：“交易员目前正处于极端看涨状态。”
得益于AI热潮推动相关受益公司的股价飙升，纳斯达克100指数在截至6月的三个月内上涨了28%。同期，标普500指数上涨了15%。
这使得代码为QQQ的景顺旗下ETF的三个月期、25-Delta看涨期权波动率指标在7月1日升至20.8，而道富SPDR标普500 ETF（代码为SPY）的该指标仅为10.8。花旗集团的数据显示，这两者之比处于2007年以来的最高水平。
这一趋势背后的原因显而易见：以科技股为主的纳斯达克100指数比代表性更广泛的标普500指数波动性更大。
但包括Stuart Kaiser在内的花旗策略师指出，还有另一个因素。历来以大起大落著称的芯片板块的近期上涨，推高了其在纳斯达克100指数中的权重，从而加剧了该指数的波动性。
尽管对美国股市总体持乐观态度，但Kaiser认为，现在是购买9月到期的大型科技股下行对冲工具的好时机。
“我们观察到的对冲兴趣更多集中在三个月的时间点上，因为这能带你度过夏季的几个月和9月的季节性波动期，”他在电话中表示，“如果即将到来的IPO和增发将令市场承压，这种布局也能让你做好应对准备。”
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责任编辑：丁文武
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